保健日化影（yǐng）視文化齊齊開花為業績“撐腰（yāo）”。

“二孩時代”並沒有讓（ràng）乳企們笑得合不（bú）攏嘴，反而跨境購、價格戰讓乳企疲於應戰。奶粉生意不好做，乳（rǔ）企“不務正業”招數多（duō），賣（mài）保健品日化品、跨界（jiè）影視文化圈……“保（bǎo）健品、紙尿（niào）褲（kù）都屬於‘周邊產業’；有的則是哪裏熱錢多去哪裏，像影視文化和互聯網。”行業觀察人（rén）士表示，嬰幼兒配方（fāng）奶粉的（de）毛利率正不斷下滑，銷售額也難以提升，而“小（xiǎo）鮮肉”酸奶則擴容迅速。

行（háng）業觀察

奶（nǎi）粉毛利率下滑

有業內預測認為，對（duì）於很多二線、區域性乳企而言，未（wèi）來將麵臨嬰幼兒配方（fāng）奶粉銷售（shòu）額難增長甚至難持平、毛利率不斷下滑的（de）困境。“有的公司（sī）毛利率在25%左右，但營銷費居高不下、庫存壓力始終存在，這些都（dōu）是讓乳企頭大的問（wèn）題。”有業內人士分析認（rèn）為，這也是為什麽越來越多乳企開始嚐試在不拋棄主業的大前提下逐步轉型。“無論是合生元的擴充產業鏈還（hái）是皇氏集團的雙主業戰略，都不是隻有收益、沒有風險（xiǎn）。”其認為，日化產品同樣自帶市場充分競爭屬性（xìng），而跨（kuà）界影視（shì）則要麵臨資產整合不及預期、影（yǐng）視作品內容不火等風險。

嬰幼兒奶粉不好賣，酸奶卻是市場“小（xiǎo）鮮肉”。卡士方麵（miàn）介紹，酸奶作為乳製品行業增（zēng）長最（zuì）快的子品類，三、四線城市（shì）市場增速高達30%~40%。卡士正推（tuī）出功能（néng）性餐後酸奶，搶灘布局健康消費市場。而伊利、達能和明（míng）治等（děng）巨頭，也（yě）在相（xiàng）關酸奶領域（yù）有所（suǒ）布（bù）局。

奶粉生意不好做，乳企“不務正業”招數多，賣保健品日化品、跨界影（yǐng）視文化圈……“保健品、紙尿褲都屬於‘周（zhōu）邊產業’，有的則是哪裏熱錢多去（qù）哪裏，像（xiàng）影視文化（huà）和互聯網。”

奶粉生意不好做？

乳企“押寶”保健（jiàn）品（pǐn）

就在（zài）本月，“押寶”Swisse大賣的合生元乘勝追（zhuī）擊，繼2015年9月以13.86億澳元並購Swisse83%的股權後，決定以3.11億澳元收購Swisse剩餘小股東17%的股權（quán），實現（xiàn）完全控股（gǔ）。合生元指出,並購一年，Swisse銷售得到（dào）強勁拉升，今年上半年收（shōu）入同比增長34.9%。

合生元今年（nián）前三季（jì）度營收為46.81億元，其昔日引以（yǐ）為傲（ào）的嬰幼兒奶粉銷售額正下滑，還好有新入囊中的Swisse為業績（jì）“撐腰”。合（hé）生元2016年前三季度業績報告披（pī）露，公司營收同比增長4.2%，其中來自嬰幼兒營養（yǎng）及護（hù）理用品（pǐn）的收益約為27.60億（yì）元，同比減少3.3%；而成人營（yíng）養及護理（lǐ）用品的收益約為19.21億元，同比增長達到13.3%。

合生元公告表示，公（gōng）司嬰幼（yòu）兒（ér）營養（yǎng）及護（hù）理用品（pǐn）的收益下降，主要由於素加（jiā）品牌下的中端嬰幼（yòu）兒配方奶粉產品銷售額下滑。與此同時，其成人營養及護理用品方麵則保持（chí）較高增速。合生元收購Swisse則屬“押寶（bǎo）”押中，財報指出，截至2016年9月30日，Swisse於（yú）澳大利亞維生素（sù）、草本和礦物補充劑市場始終保持領導地位。

嚐到甜頭（tóu）的合（hé）生元是如何“器重”Swisse的呢？合生元（yuán）集團表示，已計劃在2017年著手擴（kuò）大線下銷售（shòu）渠道。據了解，未來其還將整合集團嬰童渠道,將其變成（chéng）包括保健品在內的（de）銷售渠道。

光賣（mài）奶粉、保健品還不夠（gòu），合生元兩（liǎng）年多前就已擴充業務涉足紙尿（niào）褲。但在日係多個品牌大舉進入中國市場（chǎng）的紙尿褲領（lǐng）域（yù），連（lián）“大佬（lǎo）”幫寶適都麵臨（lín）業績困境（jìng），合生（shēng）元旗下紙尿褲在市場反響冷清，並沒能崛起成為“爆款”。

奶粉食品讓路轉型？

乳企奔影視互聯（lián）網（wǎng）發展

自從改名皇氏集團之後，便在轉型道路上一騎絕塵，奔影視互聯網這些熱門領域而去。其2015年業績報告顯示，來自乳業和食（shí）品的營收占比較2014年減少近兩成，而來自（zì）影視（shì）和文化傳（chuán）媒業務（wù）的營收占比（bǐ）則增長到整個集團的1/3。

實際上，皇氏集團的資產整合效（xiào）果正在日趨顯現（xiàn）。從2014年開始，皇氏集團就開始（shǐ）推進“乳（rǔ）業+傳媒（méi）”的雙主業發展模式，先後收購了禦嘉影視、盛世驕陽、完美（měi）在（zài）線等一係（xì）列資產。從今年前三季情況來（lái）看，公司盈（yíng）利能力顯著提高，2016年毛利率呈現每季度逐步提高的態勢(前（qián）三季（jì）度毛利率分別為26%、30%、32%)。

本（běn）文關鍵詞：奶粉 毛利（lì）率（lǜ） 乳企 押寶